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PVC:现货上涨存在阻力 基差继续收窄

2022-12-08
       近期PVC期货偏强运行,但由于目前PVC下游制品企业订单及开工情况未有明显好转,对原料高价抵触,现货涨幅不及期货,PVC期现货基差逐步收窄,部分货源甚至出现贴水的情况。短期下游需求逐步走弱,逢低刚需补货为主,追涨积极性不高,预计基差仍将低位运行。

       现货表现一般 近期基差逐步收窄
       从11月份开始,PVC基差逐步震荡收窄,截至12月2日,部分货源甚至出现了贴水的情况,但天业、中泰、北元等货源相对较少,基差仍在高位。截至2022年12月2日,PVC期货结算价较11月1日上涨441元/吨,PVC华东5型电石料价格上涨265元/吨,华东PVC期现货基差由11月初的216元/吨收窄至40元/吨。
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       PVC期现货基差收窄主要是因为目前PVC供需基本面表现一般,并且未来有走弱预期。近期PVC期货震荡上行,但现货跟涨乏力。虽然近期华东/华南仓库库存持续下降,并且出口有所转好,但国内需求表现不佳,多数下游制品企业表示订单一般,并且前期低价有一定补库操作,所以下游心态谨慎,严格谨慎刚需为主,随着现货价格上涨,下游拿货积极性降低。虽然今日部分PVC现货贴水,但下游询盘及采购积极性不高,市场低价有一定成交,高价货源成交受阻,整体市场成交并未有明显放量。
       淡季叠加春节PVC基本面压力或将增加
       进入12月份,北方天气转冷,部分PVC下游制品企业开工走弱,并且或将存在提前放假的可能性,而进入1月份,随着春节假期临近,下游放假或将陆续增加,需求或将明显走弱。但与此同时,虽然供应端存在一定扰动,但预计多数PVC生产企业开工相对平稳。所以预计从12月下旬开始,社会库存将逐步增加,而1月份开始累库速度或将加快。所以从基本面来看,现货压力或将逐步增加,中上游或将积极出货为主。
       PVC基差短期或将维持低位
       一方面临近交割月,PVC期货和现货走势及价格逐步一致,基差或将在平水左右。但市场货源基差或将存在明显差异,现货相对充裕的部分货源或将存在一定出货压力,将平水或贴水,但部分货源偏紧的货源,或仍将维持在升水状态。但在PVC现货压力逐步增加的情况下,预计基差整体维持低位运行,难有走强。


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