美确诊病例持续增加 化工业下行几成定局
2020-03-31
不利因素致下游需求萎缩
凯文·斯威夫特表示，新冠肺炎疫情在一开始对供应端产生冲击，现在已变成了需求端冲击。如果做最坏情况考虑，二季度GDP降幅可能高达17.5%。日本、德国、意大利和其他几个欧洲国家已经陷入经济衰退，而经济衰退的最终严重程度将取决于疫情影响的深度、普遍性和持久性。各行业情况各异，比如，酒店、航空和旅游业可能会大幅下滑，如酒店的入住率从几个月前的80%下降到10%~20%。新冠肺炎疫情造成人员出行减少，疫情会造成餐馆和酒店使用的化学品需求下降。Ecolab公司就表示，由于餐厅和宾馆客户减少，该公司2020年盈利将受到打击，因为清洁剂和其他清洁化学品需求减少。
除了受新冠肺炎疫情影响外，油价大幅下跌带来的影响对于美国经济更是雪上加霜。斯威夫特说，页岩油气的出现，使美国从一个原油和精炼产品的进口大国变成了净出口国。在美国经济增长过程中，石油和天然气产量占经济增量的很大部分。虽然较低油价会降低燃料成本，但隔离措施让消费者留在家里，无益于需求扩张。目前，原油价格已跌至美国多数油企无利可图的水平。斯威夫特预计，美国钻井平台数量将开始下降，这会造成钢铁和油田化学品需求下降。
主要化学品产量受影响
斯威夫特表示，油价下跌和新冠肺炎疫情的双重影响将影响化工业的各个领域。对于化工行业的重要下游行业，汽车行业的低迷会比2019年更严重。原本预计2020年美国的汽车销量将达到1650万~1675万辆，但现在新冠肺炎疫情可能会对汽车行业造成更大打击。目前，已有多家汽车生产商计划暂时停产北美的生产厂，其第二季度销售额可能会大幅下降，这或会拖累年度总销售额。
包括黏合剂、防冻剂、催化剂、涂料、纤维、塑料仪表板和其他部件以及橡胶轮胎和软管等，都是汽车行业所需的化学品。汽车行业还是润滑油的主要终端市场。北美市场开发主管杰里米·帕福德表示，一直以来，北美基础油供应量处于过剩状态。汽车销量和出行量的下降可能会加剧这种供过于求的局面。
驾驶里程和汽车销量下降也将降低对轮胎的需求。而轮胎是丁苯橡胶(SBR)的主要消费终端。表示，低油价会给丁二烯(BD)造成压力。另一方面，由于疫情扩散，轮胎制造业正在大规模停产，这必然使BD和SBR需求明显减弱。另外，聚氨酯材料类需求可能也会下降，2019年，美国聚氨酯需求并不太好，今年需求可能又将低于预期，导致价格压力加大。
对于聚乙烯(PE)，因为新供应超过了需求，目前北美市场的PE价格已经很低，任何低迷行情都可能进一步拖累价格。表示，PE树脂需求通常会以GDP的倍数上升或下降，而近期油价下跌也将对PE树脂价格产生压力。
疫情长期影响不容忽视
帕福德表示，如果新冠肺炎疫情持续足够长的时间，可能会对消费者行为产生长期影响。而从目前的疫情形势来看，这一情况很可能会发生。据悉，新冠肺炎疫苗上市时间难确定，而疫苗接种是唯一可以彻底遏制疫情的手段。从这一点来看，在漫长的防疫期内，一些目前看来临时性的行为可能成为未来的长期习惯，比如使用卫生消毒用品、居家办公、网购等。
斯威夫特则表示，新冠肺炎疫情可能对整个化学品供应链产生深远影响，比如，疫情将使更多的消费者网购，这会包装材料的供应变化。帕福德则表示，居家办公会导致交通出行、公务旅行减少，这将导致燃油消费和汽车化学品市场进一步萎缩。
也有部分化工细分市场可能在疫情中找到机会。比如，疫情带来的隔离和恐慌已造成瓶装水需求上升，这有利于PET需求增长。洗手液等卫生用品中使用的化学品需求也会大幅增加。在欧洲，近期洗手液主要成分异丙醇(IPA)价格飙升，且供不应求。
